تأثير النظام القانوني ومؤشرات الصحة المالية على الاستدامة المالية وقيمة الشركة (دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين وبورصة عمان)
Date
2025-02-08
Authors
جهاد رجائي محمد عدوان
Jihad Rajai Mohammad Adwan
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Al-Quds University
Abstract
تهدف هذه الدراسة إلى التحقق من تأثير النظام القانوني ومؤشرات الصحة المالية على الاستدامة المالية وقيمة الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين وبورصة عمان. تم استخدام المنهج الكمي الارتباطي لإجراء هذه الدراسة، وذلك بالاعتماد على بيانات سلاسل زمنية مقطعية أو البيانات اللوحية (Panel Data) للشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين وبورصة عمان. وقد تم تحليل هذه البيانات من أجل التحقق من وجود علاقات سببية بين متغيرات الدراسة من أجل الوصول إلى نتائج الدراسة التي تحقق أهدافها وتجيب على أسئلتها من خلال اختبار فرضيات الدراسة.تم تطبيق هذه الدراسة على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين وبورصة عمان واشتملت على بيانات هذه الشركات خلال الفترة (2019-2023). أظهرت نتائج الدراسة اولا: وجود أثر إيجابي ودال إحصائيا للنظام القانوني على الاستدامة المالية للشركات، في حين كان تأثيره سلبيا على قيمتها السوقية. كما تبين أن بعض مؤشرات الصحة المالية تؤثر على المتغيرات التابعة للدراسة، حيث أظهر ثانيا: كل من العائد على الأصول وهامش إجمالي الربح، وهما من مؤشرات الربحية، أثرا إيجابيا؛ إذ ساهم العائد على الأصول في تعزيز الاستدامة المالية، بينما أثر هامش إجمالي الربح إيجابيا على كل من الاستدامة المالية والقيمة السوقية. ثالثا: أما فيما يتعلق بمؤشرات السيولة، فقد كان لنسبة التداول أثر إيجابي على القيمة السوقية، بينما أثرت نسبة السيولة السريعة إيجابيا على الاستدامة المالية وسلبيا على القيمة السوقية، في حين أثرت نسبة النقدية سلبا على الاستدامة المالية وإيجابيا على القيمة السوقية. رابعا: أظهرت نسبة الديون إلى الأصول، وهي من مؤشرات الرافعة المالية، أثرا إيجابيا على الاستدامة المالية. خامسا: وفيما يخص مؤشرات الكفاءة التشغيلية، فقد كان لمعدل دوران الأصول أثر سلبي على الاستدامة المالية وإيجابي على القيمة السوقية، بينما كان لمعدل دوران المخزون أثر سلبي على القيمة السوقية. سادسا: وأخير، أظهرت نتائج الدراسة أن نوع شركة التدقيق الذي يمثل متغيرا ضابطا، حيث كان لوجود شركة تدقيق من بين الشركات الاربعة الكبرى أثر إيجابي على كل من الاستدامة المالية والقيمة السوقية للشركات الصناعية. توصي الدراسة إدارات الشركات بضرورة العمل على تحسين مؤشرات الربحية وتعزيز الكفاءة التشغيلية، لما لها من دور فاعل في دعم الاستدامة المالية وزيادة القيمة السوقية. كما تؤكد على أهمية توظيف السيولة المتاحة بطريقة فعالة تحقق التوازن بين متطلبات التشغيل والربحية، إلى جانب إدارة الديون بشكل متوازن يضمن استقرار الأداء المالي دون تحميل الشركة مخاطر تمويلية زائدة. وتدعو الدراسة الباحثين إلى توسيع نطاق الأبحاث المستقبلية لتشمل قطاعات اقتصادية متنوعة، مع التركيز على تحليل مكونات النظام القانوني بشكل أكثر تفصيلا، لفهم آلية تأثيره على الجوانب المالية للشركات بشكل أعمق وأشمل.
الكلمات المفتاحية: النظام القانوني، مؤشرات الصحة المالية، الاستدامة المالية، قيمة الشركة، بورصة فلسطين وبورصة عمان.
This study aims to examine the impact of the legal system and financial health indicators on the financial sustainability and firm value of industrial companies listed on the Palestine Exchange and the Amman Exchange. A quantitative correlational approach was adopted, utilizing panel data from industrial firms listed on both exchanges. The data were analyzed to identify causal relationships among the study variables and to test the hypotheses. The findings revealed that the legal system has a statistically significant positive effect on financial sustainability but a negative effect on firm value. In addition, several financial health indicators were found to influence the dependent variables. Profitability ratios like Return on assets contributed positively to financial sustainability, while gross profit margin had a positive impact on both financial sustainability and firm value. Regarding liquidity indicators, the current ratio positively affected firm value, the quick ratio had a positive effect on financial sustainability but a negative one on firm value, and the cash ratio negatively affected financial sustainability while positively influencing firm value. The debt-to-assets ratio (a leverage indicator) had a positive effect on financial sustainability. In terms of operational efficiency, asset turnover negatively impacted financial sustainability and positively influenced firm value, while inventory turnover negatively affected firm value. Moreover, the type of audit firm (used as a control variable) was also found to be significant, as the presence of a Big Four audit firm positively affected both financial sustainability and firm value. Based on these findings, the study recommends that company management enhance profitability indicators and operational efficiency, as they play a critical role in supporting financial sustainability and increasing firm value. It also emphasizes the importance of effective liquidity management to balance operational needs and profitability, along with maintaining a prudent debt strategy to ensure financial stability without incurring excessive financial risk. Furthermore, the study encourages future researchers to expand the scope of analysis to include various economic sectors and to examine the components of the legal system in greater detail to gain a deeper understanding of its influence on firms' financial outcomes. Keywords: Legal system, Financial Health Indicators, Financial Sustainability, Firm Value, Palestine Stock Exchange, Amman Stock Exchange.
This study aims to examine the impact of the legal system and financial health indicators on the financial sustainability and firm value of industrial companies listed on the Palestine Exchange and the Amman Exchange. A quantitative correlational approach was adopted, utilizing panel data from industrial firms listed on both exchanges. The data were analyzed to identify causal relationships among the study variables and to test the hypotheses. The findings revealed that the legal system has a statistically significant positive effect on financial sustainability but a negative effect on firm value. In addition, several financial health indicators were found to influence the dependent variables. Profitability ratios like Return on assets contributed positively to financial sustainability, while gross profit margin had a positive impact on both financial sustainability and firm value. Regarding liquidity indicators, the current ratio positively affected firm value, the quick ratio had a positive effect on financial sustainability but a negative one on firm value, and the cash ratio negatively affected financial sustainability while positively influencing firm value. The debt-to-assets ratio (a leverage indicator) had a positive effect on financial sustainability. In terms of operational efficiency, asset turnover negatively impacted financial sustainability and positively influenced firm value, while inventory turnover negatively affected firm value. Moreover, the type of audit firm (used as a control variable) was also found to be significant, as the presence of a Big Four audit firm positively affected both financial sustainability and firm value. Based on these findings, the study recommends that company management enhance profitability indicators and operational efficiency, as they play a critical role in supporting financial sustainability and increasing firm value. It also emphasizes the importance of effective liquidity management to balance operational needs and profitability, along with maintaining a prudent debt strategy to ensure financial stability without incurring excessive financial risk. Furthermore, the study encourages future researchers to expand the scope of analysis to include various economic sectors and to examine the components of the legal system in greater detail to gain a deeper understanding of its influence on firms' financial outcomes. Keywords: Legal system, Financial Health Indicators, Financial Sustainability, Firm Value, Palestine Stock Exchange, Amman Stock Exchange.
Description
Keywords
Citation
عدوان، جهاد رجائي. (2025). تأثير النظام القانوني ومؤشرات الصحة المالية على الاستدامة المالية وقيمة الشركة (دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية المدرجة في بورصة فلسطين وبورصة عمان) [رسالة ماجستير غير منشورة]. جامعة القدس.